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流动性充裕M1M2增速双创历史纪录

发布时间:2019-08-15 09:43:58

央行昨日公布数据显示,6月份M1、M2同比增速分别为24.8%和28.5%,均创历史新高,环比分别加快6.1个百分点和2.7个百分点。另一方面,M1、M2同比增速的“剪刀口”也收窄至3.7%,为去年8月份以来的最低。

M2与M1之间的“剪刀差”通常被用来衡量经济活跃程度,而6月份由上月的7.1%快速收窄至3.7%,为连续第5个月收窄。光大证券首席宏观师潘向东表示,“剪刀差”持续收缩在预期之中,显示经济活动回暖,开工项目增多。

(,)资深经济学家鲁政委分析认为,票据融资继续下降是造成“剪刀差”收窄的重要原因。此外,在持续的财政政策刺激下,企业活期存款增速较此前有所加快也是推高M1的原因之一。对M1贡献最大的,除了企业的活期存款,居民存款出现活期化苗头,也是不容忽视的。

鲁政委指出,资本市场的持续活跃,尤其是IPO网上申购方式改革后,散户中签率有所提高,而首发的两只首日涨幅均接近100%,这无疑会鼓舞打新热情,令储蓄资金开始出现活期化苗头。

他提醒说,“剪刀差”收窄一方面反映了经济活跃程度较此前有所提高,但上述原因所折射的经济改善程度还不能估计过高。

货币信贷走高可能引发预期,近来也备受市场关注。由其所引发的担心货币政策可能进行调整的预期有所增强。央行研究局局长张健华近日撰文表示,下一步应在保持货币政策总体宽松的同时,进一步加强对经济金融形势的前瞻性分析,适时适度进行微调。

鲁政委认为,考虑到历史经验,信贷增量可能已超出经济所需的适度水平,市场的通胀预期有所增强,未来央行对货币信贷的调控力度将会加大,但年内就上调法定存款和启动进程的可能性还不大。他认为,未来财政资金的投放和上新项目的进度可能会有所节制。

详见封三

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